【风口研报】行业需求环比修复 新能源汽车产业链有望迎来逐步改善

　　今日（11月14日），沪指盘中震荡上扬，深成指亦走高，创业板指走势疲弱，一度失守2000点大关；两市成交额有所放大，北向资金尾盘加速流出。

　　行业板块涨多跌少，鸿蒙概念股持续走强，软件开发、互联网服务、汽车整车、通信服务、计算机设备、教育板块涨幅居前，煤炭行业、公用事业、燃气、贵金属板块跌幅居前。

　　八部门日前印发《关于启动第一批公共领域车辆全面电动化先行区试点的通知》。确定北京、深圳、重庆、成都、郑州等15个城市为此次试点城市，鼓励探索形成一批可复制可推广的经验和模式，为新能源汽车全面市场化拓展和绿色低碳交通运输体系建设发挥示范带动作用。在预期目标方面，将在公务用车、城市公交车、环卫车、出租车、邮政快递车、城市物流配送车、机场用车、特定场景重型货车等领域推广新能源汽车，推广数量60+万辆；将建设70+万台充电桩，0.78万座换电站。国泰君安表示，新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，当前板块长期价值凸显；中信证券指出，三季度以来，新能源汽车行业总体需求与公司盈利能力环比改善，机器人新动能智能化奇点已至；中金公司认为，随着1Q24产业链新一轮价格谈判落地，预计产业链盈利在2024年年中后有望逐步迎来企稳。

　　国泰君安：新能源汽车产业链有望迎来逐步改善

　　投资建议：新能源汽车产业链有望迎来逐步改善，当前板块长期价值凸显。建议关注1、电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的宁德时代、亿纬锂能、珠海冠宇、豪鹏科技；2、在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的盛弘股份、绿能慧充。3、中游优选产品不断迭代或降本增效成果显著的公司，推荐标的贝特瑞、星源材质、新宙邦、科达利，受益标的宝明科技、东威科技等；4、机器人产业化进程加速，受益标的：鸣志电器、伟创电气等。

　　中信证券：新能源汽车行业需求环比修复 新动能奇点已至

　　核心观点：三季度以来，新能源汽车行业总体需求与公司盈利能力环比改善，机器人新动能智能化奇点已至。主要把握三条主线：第一，产业链触底，盈利修复。随着需求持续修复、供应端锂电产业链资本开支增速减缓、原料价格波动减弱并逐步趋稳，优质产能盈利能力逐步回归稳定，部分龙头公司业绩超预期，建议重点关注各环节头部及优质公司。第二，产业链内新技术方向。如复合集流体、一体化压铸、隔膜设备国产化、高压快充等，建议持续关注。第三，新的产业趋势。储能、液冷、机器人将对电动产业链带来极大的新动能，重点推荐。从全球视野看，中国电动化供应链快速发展、最为完善，龙头企业已经供应海外、甚至占据领先地位，作为全球优质制造资产的价值凸显，持续积极推荐主线及细分支线龙头。建议重点关注各环节的头部和优质公司。

　　中金公司：新能源车产业链盈利明年有望逐步迎来企稳

　　核心观点：新能源车中游，新能源车发展的大趋势并未改变、或将仍然是未来增速较快的行业之一，后市核心驱动力将由补贴转向产品力和油电平价，展望2024年，预计全球新能源车销量有望同比实现接近30%增长，叠加单车带电量提升，动力电池销量有望同比实现35%增长。盈利端，2H23产业链盈利仍处在探底阶段，随着1Q24产业链新一轮价格谈判落地，预计产业链盈利在2024年年中后有望逐步迎来企稳。

　　投资主线：1、看好板块盈利企稳带动Beta修复，建议关注电池及价格跌幅较深电解液、负极环节龙头企业。2、继续看好2024年M3P、复合铜箔、高压快充等新技术放量，给产业链带来alpha机遇。

　　湘财证券：新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解

　　核心观点：随着业绩高增长兑现，新能源汽车板块高估值的情况已经有所缓解，建议保持关注。中国市场进入减速提质新阶段，新能源汽车销量增速放缓考验发展质量，建议关注产业链上短板环节，查漏补缺。其一是动力电池，作为产业链上核心赛道，动力电池行业充满机遇与挑战，优秀的动力电池企业可以通过持续的技术创新、降本增效脱颖而出；其二是锂电隔膜，锂电隔膜工艺技术壁垒高，产能扩张有节制，现阶段供应偏紧，盈利状况良好且稳定。维持新能源汽车行业“增持”评级。

　　信达证券：新能源车产业链公司业绩有望逐步环比提升

　　核心观点：随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。在新技术方面，看好磷酸锰铁锂、复合集流体等的0-1过程。当前新能源车处于低估区间，伴随新能源车进入销售旺季，产业链公司业绩有望逐步环比提升。当前位置建议关注板块的配置机会。

　　东方证券：新能源汽车行业有望迎来盈利复苏

　　核心观点：新能源汽车产业链的产能跃进与库存过剩局面主要由供需两端的信息不对称、2020年以来宽松的融资环境及高景气阶段市场的强预期引发。当前行业固定资产投资增速已经边际放缓，基于市场对增速、盈利、格局的担忧，叠加再融资规则的收紧，锂电企业融资难度加大，继续大规模扩张受到制约。投资动力和融资能力受损，新增产能的投放进度与扩产项目的投资规模均已受到影响，实际扩张不及预期。需求保持可观增速，而扩产进度滞后的情况下，行业整体有望迎来盈利复苏，看好业绩回归和估值修复的机会。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)