资金开始悄悄埋伏了

没有北向的第二天，A股又是躺平的一天，甚至跌破2900点。

市场温度降到冰点之际，资金开始有新变化。

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资金抄底中概、港股ETF？

12月25日的A股表现平平淡淡，但ETF市场却出现很有趣的一幕，多只中概、恒生科技主题ETF涨幅居前。

华安基金恒生互联网ETF、嘉实基金中概互联网ETF、香港科技50ETF和易方达基金中概互联网ETF分别涨2.05%、1.85%、1.74%以及1.65%。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

涨就涨了，有什么奇怪？

最奇特的一点是，上周五中概股因为网游新规意见稿普跌，纳斯达克中国金龙指数跌2.16%，网易跌近16%，哔哩哔哩跌近5%，主要成分股明明下跌，可周一的三只中概主题ETF却是上涨的。

再来看港股ETF周一也是上涨的，可由于圣诞节假期，港美股周一都是休市。这时候上涨说明内地资金开始抄底博弈港股开市反弹。

因为一般来说，中概ETF的走势除了跟成分股涨跌有关，还跟当日港A股、汇率的走势有关，同时场内ETF还受到市场供求关系的影响，如果买盘多于卖盘，中概ETF会上涨。

所以我们可以看到昨日中概、港股ETF均出现明显溢价，其中易方达基金中概互联网ETF溢价率高达4.64%。

那就不得不问问，反弹的逻辑在哪？

网游新规意见稿上周五发布引发市场热议后，中国音数协游戏工委内部人士称，目前是征求意见稿，表明目前阶段各界均可畅所欲言，以使其切实可行，更为完善。

仅一天后，国家新闻出版署有关负责人就回应称，征求意见稿本意是促进游戏行业繁荣健康发展，而非抑制。针对市场关切的第十七条、第十八条以及其他内容，或有适应性修改。

周一早盘，12月新批国产网络游戏版号数量首次过百，持续释放支持网络游戏行业繁荣健康发展的积极信号。

但仅凭游戏监管新规的边际放缓难以解释中概ETF、恒生互联网ETF的上涨，因为A股的游戏股依旧下跌，游戏ETF也跌逾4%。

抛开上周五一纸游戏意见稿突袭的影响，港股在12月11日跌破16000关口后已经在逐步修复，恒指周五一度攀升至16857点，尽管遇到“黑天鹅”起飞，收盘恒指依旧有16300点。

面对美元流动性的大拐点，显著受限于“美元荒”的离岸市场港股其实具备更大的反弹动能，这也是市场的交易主线之一。

12月13日，知名小说家紫金陈直接融资抄底港股了，三分之一仓位是港股和港股ETF。

另外，A股多家游戏上市公司三七互娱、完美世界、巨人网络等公告回购股份，以及有报道称网易、暴雪时隔一年“复合”，《魔兽世界》国服版要回来了，这些积极消息都有望提振板块信心。

目前在香港和境外上市的以中国互联网企业主题的指数主要有6个，其中被称为“中概互联网”的指数有三个，分别是中证海外中国互联网50指数、中证海外中国互联网30指数和全球中国互联网人民币。

这三个指数的成分股基本相同，差别在于权重因子的计算细则和个股权重上限，尤其是个股权重上限的不同。

但从行情走势来看，中概互联网30普遍表现优于其他两个指数。

2

资金上周加大抄底A股力度

除了中概股、港股，上周资金借道ETF抄底A股的信号也很明显。

上周股票型ETF净申购381.45亿元，超9成资金流入宽基ETF，净流入341亿元，其中沪深300ETF净申购最多，为173.56亿元。

华泰柏瑞基金沪深300ETF上周份额暴增30.48亿份，沪深300ETF易方达同期增加19.94亿份，嘉实基金沪深300ETF增加8.56亿份，合计增加58.98亿份。

另一大盘蓝筹指数上证50指数继续受到资金青睐，华夏基金上证50ETF份额上周增加20.2亿份，上证50ETF易方达份额同期增加12.23亿份，合计增加32.43亿份。

资金上周“雨露均沾”A股指数，富国基金上证指数ETF上周份额增加9亿份。

回看今日A股的表现，A股失守2900点，两市成交额只有6099亿元，超4000只个股下跌，说明市场情绪冷到极点。

华西证券认为当前A股处于中长期底部区间，投资者倾向于将中长期问题在短期定价，市场风险偏好还有待修复，在“磨底”中等待向上突破。

招商证券指出，近期诸多实物经济指标转正，显示经济正在好转。从理性和中长期角度来看，沪深300正迎来见底黎明的微光。

3

年末“钱慌”，货基重回5%

过去一周，市场重现5%的货币基金！

货币基金7日年化收益率相比一周前大幅提升1%-3%的幅度，其中光大现金宝B的7日年化收益率重回5%。

值得一提的是，国债逆回购市场也从上周开始出现回购利率涨破100%的现象。沪、深交易所3天期国债回购利率涨超100%，一度升破5.4%。GC003涨101.66%，报5.060%；R-003涨100.57%，报5.255%。

货币收益率和国债逆回购利率的大涨反映了年末市场资金面紧张，每逢月末、年末，银行和机构都会面临资金缴纳、结算、考核等需求，导致市场资金供求失衡，利率上升。

近期央行持续加大14天逆回购投放，公开市场今日净投放3490亿元，释放出呵护跨年资金面的积极信号。

随着2024年即将到来，市场对新一轮降准降息的预期升温。专家预计，MLF、公开市场操作利率、LPR有望在明年年初调降。