“鲸落万物生”！贵州茅台跳水 沪指逼近3000点大关 会是最后一跌吗？

　　今日A股市场受外围市场下跌影响而震荡走低，贵州茅台跳水，核心资产走低，使得沪指再创新低，沪指盘中探到了3004点的低点，离跌破3000点整数大关近在咫尺。北向资金的流出带动了茅台等核心资产的下跌，不过芯片半导体板块领涨市场。

　　昨日沪深两市有500多只个股飘红，而今日超1100只个股飘红，当前市场有种“鲸落万物生”的感觉。不过，从私募的观点来看，优质标的补跌往往是阶段性见底信号，超预期下跌往往伴随着超预期的修复。

　　沪指逼近3000点大关，这是最后一跌吗？

　　近期全球市场疲软，昨夜美股大跌，亚太指数均出现调整，在此影响之下，A股今日三大指数延续昨日的弱势表现，沪指收盘跌1.74%，险守3000点，收报3005.39点；创业板指跌1.28%，收报1913.70点。市场成交额达到8127亿元，北向资金今日净卖出117.04亿元，年内第三次单日减仓超百亿，连续5日净卖出累计近290亿元。

　　行业板块来看，半导体芯片板块逆市走强，寒武纪等十余股涨停。值得注意的是，市场权重股却集体调整，减肥药、新能源整车、酒类、保险等悉数回调，其中贵州茅台跌超5%，牧原股份跌超8%。今日最引人注目的就是贵州茅台的跳水，截至收盘跌至1630元，跌幅为5.67%。贵州茅台跳水，核心资产的走低，于市场而言有一种“鲸落万物生”的感觉，昨日沪深两市只有500多只个股上涨，而今日两市上涨个股超1100只。

　　对此，排排网财富研究部副总监刘有华告诉记者，近期市场无视一切利好下跌，实属反常，这大概率是市场即将见底甚至可能会迎来反转的信号之一，“我们对后市行情持乐观态度：首先，A股市场政策暖风不断，激活A股市场的态度非常明确；其次，从近期公布的一系列经济数据来看，经济拐头向上的信号已经开始显现；第三是美联储名义利率很难再进一步攀升，股票资产的价值在不断提升，只是市场信心重建需要一定的时间。”

　　优质标的补跌，是阶段性见底信号？

　　对于今日贵州茅台的跳水，方信财富投资基金经理郝心明告诉记者，市场中最为优质的标的补跌，往往是阶段性见底的信号之一，市场破位向下拓展空间，重新考验3000点心理关口，白酒板块筹码松动，贵州茅台大跌给市场一定的压力，从以往经验来看，惯性下跌动量释放过程中多为加速状态，因此短线市场还要经受考验。随着经济、地缘政治等不确定因素持续发酵，后市大概率维持弱势筑底状态，结构性机会将陆续出现，而大趋势的时空拐点仍需耐心等待。

　　参照2022年10月贵州茅台的走势来看，当时贵州茅台月内跌幅近20%，随后市场见底，背后的原因是贵州茅台作为基金第一大重仓股，是多头最后的抵抗。贵州茅台近期下跌已经超过10%，意味着做空力量已经释放了较大一部分，因此市场或许离底部已经不远，刘有华在采访中告诉记者。

　　顺时投资权益投资总监易小斌认为，贵州茅台的大跌除了北向资金的卖出外，与市场对其三季度业绩增速的预期缺乏信心有关，由于市值太大，指数也受累杀跌，上证综指再度考验3000点整数口。对于此轮沪指调整的最低点，有两个参考点位：一是跌破3000点立即出现转机；二是接近或跌破去年4月份的低点2863点。

　　易小斌认为，从目前的走势来看，3000点肯定会破，但能否立即企稳还很难判断。今天已经出现了加速的趋势，并出现了缺口。因此，对后市还是保持谨慎乐观的看法，机会总是跌出来的，最难熬的时刻往往是市场快要见底了。如果近几天内指数维持快速下跌的态势，那可能就是最后一跌了。如果表现比较犹豫和反复，那时间可能还会延长。但总体来说，现在是要寻找机会的时候了。

　　超预期下跌往往伴随着超预期的修复

　　对于市场的下跌，淡水泉投资认为，悲观情绪带来的超预期下跌，往往伴随着超预期的修复。当前A股市场情绪低迷是投资者的共同感受，但从另一个角度看，在市场较长时间处于底部区域背景下，历史上也多次出现因为政策持续催化而扭转情绪的场景，如何把握类似于去年四季度出现的情绪扭转场景下所带来的机会，同样是当前需要思考的重要问题。

　　从投资组合的角度来看，我们当前的优先目标是，当转机的场景发生时，你持有的组合是否具备足够的弹性。市场信心低迷意味着投资者当前预期已处于低位，当下更应该用积极的心态去寻找机会。两个因素值得关注：首先是自上而下看，政策发力的节奏和力度依然是影响市场预期的关键；其次是从自下而上维度，寻找能够穿越经济周期波动、三季报能超预期的企业，这仍是结构性机会的主要来源。

　　近期9月数据陆续发布，一些经济数据好于预期，显示经济短期有所企稳，市场并未就此做出太多反应，权重指数有所下跌。当前市场还在构筑市场底的阶段，整体估值较低，处在底部区域，向下空间不大，且当前经济有所企稳，有潜在的支撑动力。短期北向资金流出给市场情绪增加了扰动，今天超百亿的流出带动上证指数逼近3000点。未来随着北向资金扰动因素被市场充分定价，经济基本面继续筑底回升，市场有望走出筑底反弹行情，青岛安值投资董事长兼投资总监于超告诉记者。