12月7日,碳酸锂期货主力合约2401高开后持续走高,最终收涨6.99%,收盘价9.56万/吨,其他所有合约同样涨停。针对碳酸锂期货反弹的原因,我们将从基本面的情况进行分析,并对后市行情进行展望。
减产扩大,进口下滑
从供应端来看,根据SMM数据,上周碳酸锂产量8984吨(环比-558吨),较11月的周均产量的9800吨左右水平明显降低,表明随着碳酸锂现货价格的不断走低,下游年前备货需求未显现背景下,锂盐厂减产意愿增强,非洲矿陆续到港带来的12月产量增加预期有待进一步观察。
进口方面,据智利海关数据,11月出口碳酸锂2.0万吨,环比-17%,均价为2.09万美元/吨,其中对中国出口1.36万吨,环比-19%,均价2.0万美元/吨。考虑1-2月的船期,前期10月对中国出口大幅增加带来的冲击有所缓解。
终端需求稳定,行业去库
从终端需求来看,根据上市公司公告,已公布车企/车型11月销量合计78.1万辆,环比+6%,多数车企交付保持环比稳步提升;乘联会预计11月新能源乘用车厂商批发销量将达94万辆,同比增长29%,环比增长6%。整体来看,基本能够完成全年销量900万辆目标。
库存方面来看,据SMM数据,碳酸锂库存录得61852吨,较上周去库1589吨,其中上游冶炼厂去库2150吨至37865吨,下游材料厂库存累库104吨至11768吨。整体看,本周行业有所去库,但下游刚性生产背景下采购较为谨慎,仅维持低库存备货。
监管调控抑制过度投机
伴随着行情的火热,广期所密集出手调控,提保、涨手续费、收紧交易限额政策频出,以抑制过度投机。12月7日,广期所发布关于碳酸锂期货重点问题解答。其中提到了碳酸锂交割标准、模拟交割、单位客户和个人客户持仓限额调整等多个市场关注的话题。
在碳酸锂价格大跌、空头获利颇丰以及交易所一系列调控后,12月7日,碳酸锂主力合约减仓2.13万手,12月8日再度减仓0.47万手,目前该合约持仓量仍有12.4万手。按照交割规则,12月第十四个交易日,即本月20日,持仓限额将下降至1000手,届时将有大量仓位必须平仓离场,持仓量将进一步下降。
展望后市,虽然碳酸锂期货价格超跌反弹并涨停,但电池级碳酸锂现货价格(12.05万元/吨,-2000元/吨)继续走弱,部分散单报价触及10万元/吨水平,距离2023-2024年新投产项目成本集中区域(约8万元/吨)仍有一定距离。后续需要关注高成本锂盐企业在持续亏损后的排产计划安排,此外,短期还需关注市场对盐湖大厂出货的承接情况。(浙商期货有限公司 钟思远(Z0019903))
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