穆迪发布龙湖最新评级,认为其土储优质、财务管理稳健、流动性充足

视界达人视界达人 2023-11-16 6.71 W 阅读

  穆迪分析认为,公司流动性依然充足,现金余额和预期的经营现金流足以覆盖其在未来12至18个月内的拿地支出、股息支付和到期债务。同时,龙湖集团通过投资性物业融资,为公司提供了充足的流动性。

  此外,龙湖的土地储备主要布局在一、二线城市,销售持续复苏。地产销售额保持稳健的同时,龙湖凭借运营业务及服务业务板块的成熟运营,经营性收入稳步增长,为公司流动性提供充足的保障。

  国际三大评级机构均对龙湖的财务安全予以肯定。标普在报告中提到,龙湖的投资性物业可提供额外的融资支持。截至2023年6月30日,龙湖经营性物业贷余额约400亿元,未来预计可新增超500亿元,足以应对其有限的再融资需求。惠誉认为,龙湖谨慎的流动性管理原则,以及通过再融资或提前偿还到期债务,维持较低的短期偿债需求,能够缓解其再融资压力。

穆迪发布龙湖最新评级,认为其土储优质、财务管理稳健、流动性充足

  从五月以来,龙湖持续提前偿还于2024年1月到期的153亿港币银团贷款,目前仅剩40亿港币待偿,并计划在年内全部提前偿还剩余部分,届时公司将无境外贷款在2024到期。此外,至2027年前已无到期美元债。

  虽然境外融资基本停滞,但境内融资环境正在持续改善。日前,中央金融工作会议明确“以全面加强监管、防范化解风险为重点”,提出促进金融与房地产良性循环、维护金融市场稳健运行。央行表示将持续加力推动“第二支箭”(民营企业债券融资支持工具)支持民营房地产企业融资,预计未来房企融资将获进一步扩容支持。与此同时, “三大工程”(保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设)已经正式启动,有望带动房地产行业进入新的发展模式。

  政策持续落地,市场正在边际好转,2023年7月以来,龙湖销售明显复苏,9月和10月单月合约销售均超140亿元。但穆迪的观点却相对悲观,认为中国经济复苏缓慢导致住房需求疲软,因此近期多次调整中国房企的评级。据不完全统计,2023年以来截止10月18日,穆迪针对中国房地产企业共公布39次评级行动,其中5起为评级撤销,21起为信评下调,12起涉及展望下调,仅有1起为维持评级。

  有业内人士表示,龙湖坚持高质量增长模式,2023年上半年经营性利润已经占比过半,利润结构持续优化,而这种正向健康的发展,尚无法在目前相对传统的地产开发评级模型中充分体现。

The End

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