欧科亿：华泰资管、泰信基金等多家机构于11月24日调研我司

具体内容如下：

问：航空航天及军工领域刀具需求怎样？

答：航空航天、军工作为数控刀具的重要应用领域，是我国国民经济发展的战略性新兴产业，处于产业高速和高质量发展阶段，不管是通用航空、商用航空还是军用航空领域，发展速度和需求增长都非常快，对刀具的消耗量和增长量也都很可观。目前，该领域刀具产品的国产化水平较低，有大量高端数控刀具替代需求。航空航天领域对刀具切削寿命、稳定性和刀具加工精度的一致性要求较高，对于高价值零部件领域以前很少开放给国产刀具试刀。随着国产刀具不断向中高端升级，技术水平提升，这种局面在改善，也面临一些机遇，很多行业有提升国产化率的内部要求，同时在军工、航空航天等高端领域的核心零部件方面，也有刀具供应安全性的考量，国产刀具在下游各行业接受度越来越高。随着国产刀具在终端应用领域的接受程度提升，具备渠道和终端布局的企业将抓住机遇脱颖而出。

公司通过大力开发加工高温合金、钛合金材质刀具，开拓航空航天及军工领域客户进行试刀试验及应用测试，完善军工方面的资质，积极探索研发项目合作、销售产品开发、课题研究等方式加大在航空航天、军工领域的新产品开发和客户拓展。

问：下游3C领域钛合金材料的刀具应用可带来哪些新的需求?

答：刀具在3C行业存在较为广泛的细分应用，钛合金材料加工是其中一项典型的细分应用，钛合金加工对刀具性能要求较高，对刀具损耗较大，随着3C设备零部件加工供应链在国内壮大以及钛合金材料在手机端的应用趋势越来越凸显，钛合金加工应用量增多，对刀具的需求量也会相应地增加。公司在钛合金加工的刀具方面有一定的技术储备和产品开发基础，未来公司也将抓住市场机会，进一步开展钛合金刀具产品技术创新，加大产品销售和重点客户合作。

问：公司军工资质认证有哪些新进展？

答：公司取得武器装备质量体系认证之后正在积极推进军工保密资格认证，军工领域刀具国产化率较低，目前主要还是被国外品牌所占领，如瑞典、以色列、美国等，在航空发动机领域90%以上都是使用进口刀具，国产刀具很少。刀具作为一种耗材，不能实现国产化，对国家安全造成了很大的威胁。航空航天刀具大量依赖进口，将会带来经济性和战略性隐患。随着国产刀具进口替代的逐步深入，越来越多的国产刀具产品逐步进入该领域。公司在军工资质方面的积极布局，旨在提升公司在航空航天及军工领域的产品直接供应能力，深入该领域的终端客户开发和整体方案推进，同时通过直接获取刀具加工工艺的需求反馈，更好地推动公司在该领域的产品开发和方案完善，加快进口替代进程。

问：如何应对未来数控刀片需求？

答：切削刀具品种多，应用范围广，需求多样，定制化产品、配套服务及解决方案市场空间大，溢价能力突出，目前在中高端领域仍然由国外品牌占据市场主体地位，国产替代空间广阔，与此同时制造业提质升级、数控化率提升对数控刀具尤其是高端数控刀具的需求稳步提升。近年来随着公司产品产能、技术品质、研发创新能力、解决方案及配套服务能力快速提升，公司紧抓历史机遇，立足市场客户需求，延长板、补短板，完善产品体系，形成数控刀体与现有数控刀片适配，“棒材+整体刀具”一体化竞争优势，一站式为客户提供整体刀具和可转位刀具。

此外，公司深耕终端渠道、通过多层级方式管理及接近终端客户，设置智能刀具柜、专业软件配套刀具寿命监测、标准化管理等方式进行客户现场刀具管理以及匹配客户工艺提供技术支持，积极深入终端渠道。产品品质、技术及服务、渠道的全面提升，为企业提高产品附加值奠定了坚实的基础，随着公司产品结构进一步优化，公司产品的利润水平或将进一步提升。

问：能否介绍下数控刀片和其他刀具项目的产能情况？

答：公司数控刀片原有产能7,000万片，IPO募投项目新建产能4,000万片,今年在IPO募投项目场地新增2,000万片高端数控刀片产能扩建，主要是针对小零件加工精磨刀片、航空航天领域等单价较高的高端刀具。公司数控刀片的理论产能达到1.3亿片，在此基础上还具备20%左右的弹性空间。

再融资募投项目“数控刀具产业园项目”新建1000吨棒材、300万支整体刀具、20万套数控刀具、500万片金属陶瓷刀片，这些新建产能将于2024年进入产能投放阶段。

问：开拓终端客户的核心驱动力有哪些？

答：主要是价格、品质、技术、服务等综合因素。首先，刀具企业需要具备服务终端客户所需的产品能力、产能规模、刀具服务综合能力以及对零部件加工场景理解能力，国产刀具产品性能达到进口刀具的使用标准甚至优于先期使用产品。其次，刀具应用属性很强，刀具企业需要快速响应、参与工艺技术优化，对其技术研发储备和实力要求很高。再有，终端制造领域对降本增效以及国产化配备存在迫切需求。由于进口刀具价格较高，许多终端厂商存在更换为国产体系的诉求。替换为国产体系可以使得客户直接成本和间接成本大幅下降，这些都是推动终端客户开拓的动力。

问：公司整体刀具的市场布局如何？

答：公司300万支整体刀具项目已经开始释放产能，同时我们在刀具设计与制造技术方面积累了丰富经验，拥有整体刀具基材――棒材产品的自主生产，研制的用于加工钢、不锈钢、碳纤维复合材料、高温合金和钛合金材料的平头、圆头、球头整体硬质合金铣刀和钻头产品型号达1000多种，产品在汽车、航空航天、医疗器械、3C等高端领域存在应用。

整体刀具与公司现有数控刀片形成良好的产品协同和互补效应，客户群体也具有重叠性，公司将主要通过现有数控刀片销售网络实现产能消化。在数控加工过程中经常会组合应用可转位刀具、整体刀具来完成工件的切削成型。公司一些终端用户存在同时采购整体刀具的需求。此外，中国处于产业结构的调整升级阶段，制造业往高端、尖端发展，产品材质向难加工、复合材料升级，机床向自动智能化、客户订制化、换挡升级方向发展，整体刀具和高端数控刀具新增需求不断增多。随着中国机床行业数控化率的进一步提高以及制造业的高端发展，必将带动整体硬质合金刀具需求快速增长。

问：介绍一下硬质合金刀具、陶瓷及超硬刀具的应用差异？未来硬质合金刀具、陶瓷及超硬刀具的市场开拓情况？

答：硬质合金综合性能优异，使用领域最为广泛，在切削刀具中占据主导地位。根据前瞻资讯的报告显示，在世界范围内，硬质合金刀具占主导地位，比重超过60%。硬质合金刀具是参与数字化制造的主导刀具，未来随着我国制造业持续升级，硬质合金刀具的产值占比将逐步提高。

陶瓷及超硬刀具在特定场景下的加工效率和表面光洁度更优，更适合高速精加工应用场景，但因其韧性不足使其无法被广泛运用到各加工场景和领域。金属陶瓷具有硬度高、红硬性好、耐磨性强、化学稳定性好的特点，与金属间的摩擦系数低，在金属加工、模具制造、电子工业以及军工等领域具有广阔的应用前景。目前，日本、欧洲等发达国家金属陶瓷的发展较为成熟，而国内发展则相对滞后，属于中国的短板产品，具备金陶技术的国产企业必定具备先发优势。此外，随着硬质合金刀具技术的发展，硬质合金刀具已在与陶瓷及超硬刀具有机结合延伸，如焊接、涂层等方式。公司根据终端客户刀具配备需求，同时布局了陶瓷、超硬刀具，一站式为客户提供全套产品和方案。

欧科亿（688308）主营业务：专业从事数控刀具产品和硬质合金制品的研发、生产和销售。

欧科亿2023年三季报显示，公司主营收入8.05亿元，同比上升0.63%；归母净利润1.6亿元，同比下降15.34%；扣非净利润1.31亿元，同比下降20.98%；其中2023年第三季度，公司单季度主营收入2.72亿元，同比下降0.71%；单季度归母净利润5114.08万元，同比下降30.39%；单季度扣非净利润4579.41万元，同比下降25.26%；负债率29.96%，投资收益304.64万元，财务费用-114.43万元，毛利率32.54%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为45.93。